十月，国美零售的一则托管公告引发了行业热议。国美零售表示已获得国美管理旗下五项资产为期三年的代管权，并拥有购股权和优先购股权，以及五大资产相应的股权激励。在公告细则中，国美详细披露了托管协议的裨益，表明这是“家·生活”战略第二阶段落地与全零售生态共享平台搭建的重要举措，或将为上市公司国美零售带来千亿估值的增厚潜力。
全零售布局重构估值逻辑
托管协议公布当月，国美零售迎来了资本市场的密切
最值得
合而为一分为独立
对于托管交易，国美内部高管层达成了共识，认为其能发挥“1+1+1+1+15”的聚力效应，又能在条件允许的情况下谋求独立分拆与上市的机会。在托管公告中，国美明确提出“本集团将在时机成熟时，考虑将电器供应链予以分拆，独立进行资本运作”。根据方巍的描述：“国美电器供应链第三方服务能力达到30%以上时，就具备了独立上市的能力”。
那时，电器供应链不只为国美一家服务，而是为全行业服务。像去年国美与京东达成战略合作，共同组建了亿规模的联合采购体，以及今年国美与怡亚通达成战略合作，构建从孵化、生产、运营到销售的全链路一体化供应链生态。这都足以说明国美有意将供应链打造成为数字零售新基建，赋能各方实现相融共生。。
而随着国美供应链能力提升，势必反哺打扮家、国美窖藏、国美家等深度依赖供应链能力的业态快速成长。在托管协议中，这三项业务在年的营收目标都设定在百亿以上，不但能让国美零售获得价值不菲的股权奖励，同时也能让优质业务进入资本市场的视野。
可以说，现阶段的国美零售基本面稳健，同时得益于托管协议的签订，助推全零售生态共享平台闭环的形成。使得国美进入了一个更具成长性的“家·生活”赛道，助力其具备千亿市值提升的可能性，进而赋能国美估值向上实现突破。